http://opinion.huanqiu.com/opinion_china/2014-05/4991764.html

　　國務院日前印發(fā)《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，坊間俗稱“新國九條”。新條例提出，到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。“新國九條”一出，專家紛紛解讀，有人拊掌稱好，亦有人聳肩不屑。

　　中國資本市場發(fā)展不易，在欣欣向榮的蓬勃后進入了一段困難時期。政策不斷出臺，措施不斷更新，但市場卻有點越來越“跑不動”的跡象。舉國上下，無不焦急。此次出臺新國九條，也應是為了振奮市場的舉動。

　　作為一個在十八屆三中全會后提出的關于資本市場的意見方案，主要體現(xiàn)的是當前對于資本市場改革的方向，更重要的是彰顯如今改革資本市場的決心。從這一點來看，“新國九條”對于市場化、法制化的落實，對于廣大中小股民的保護等，都確實體現(xiàn)了十八屆三中全會改革頂層設計在資本市場改革中的落地。與此同時，它本身又是對資本市場的一個頂層設計，因此其實質內(nèi)容不可能太過微觀和細致，對它本就不能抱著要“顛覆”或者“挽救”市場的預期。因此僅從內(nèi)容看，新九條并不那么新在意料之中。

　　??? 然而所謂解讀，其實何須任何學者高人，最應該重視的，是蕓蕓中小股民，他們?nèi)绾慰创?。中國股市沉疴已久，好像很多原因，結構不合理、資源錯配等等，說到底無非是因為不尊重中小股民。資本市場覺得其存在就是為了融資，因此就保護融資，中小投資者權利行使保護形同虛設。新股發(fā)行制度利好大股東圈錢、利好老股轉讓套現(xiàn)、利好機構配售打新，補償投資者損失的政策卻幾近于無。好不容易有個市值配售，還得加上“先繳款后配售”的限制，使其原本應有的利好意義黯然失色。

　　每次想“保護市場”，都是用盡方法吸引投資，把指數(shù)上升當作最終結果和目的。卻不管之后的廣大股民如何保值增值。把來圈錢的人當作市場主體，把來投錢的人當作市場邊緣，這樣本末倒置，當然只能是“涸澤而漁”，今年大快朵頤，明年就只剩滿嘴土了。

　　在逐漸成熟的社會輿論中，在日漸疲憊的股民眼里，出臺什么政策，已經(jīng)不那么容易打動人心。因為大家都知道，政策好不好，是要看能不能真正落實下去，以及在執(zhí)行中會不會走樣。此次許多對廣大股民有利的政策，如完善稅收政策、減輕稅負，完善退市制度等，在過去的文件中均有提及，但從未得到有效落實。比如退市是“越退越少”，現(xiàn)在退市都成了重大新聞。

　　提振市場也好，挽救市場也好，首先都應該知道什么是“市場”。廣大的中小股民就是最重要的“市場”。尊重他們，讓市場自律、公司自治，股民可以安安心心的責任自負，自然就一切安好了。(作者萬喆是中國黃金集團首席經(jīng)濟學家)