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最近關(guān)于金融監(jiān)管機構(gòu)改革的消息滿天飛。“十三五”規(guī)劃建議出臺后，金融監(jiān)管架構(gòu)改革加強統(tǒng)籌的大方向已定。

金融監(jiān)管機構(gòu)為什么要改革？

先做一道題。

有一天，你到隔壁銀行里去買了一份產(chǎn)品，結(jié)果發(fā)現(xiàn)有問題。

這事兒歸誰管？

那必得是銀監(jiān)會啊。去銀監(jiān)會告它！

銀行說，是這樣，雖然這件事貌似在我們的場地發(fā)生，但是與其發(fā)生商業(yè)關(guān)系的是位租在這里的保險公司的工作人員。

所以你現(xiàn)在必須去保監(jiān)會告。

保監(jiān)會看了看你的合同，是這樣，雖然貌似是一位保險從業(yè)者與你接洽，但是你所購買產(chǎn)品是一款天下無敵穩(wěn)賺不賠的金融衍生掉期理財產(chǎn)品。

所以請證監(jiān)會處理。

證監(jiān)會說，是這樣，雖然貌似你買了份理財產(chǎn)品，但是和你簽約的是家互聯(lián)網(wǎng)公司。

所以它是工信部的事兒。

工信部說，這家公司貌似是干互聯(lián)網(wǎng)的，其實它是咨詢公司。

所以這是工商局的管轄范圍。

工商局說，這貌似是家普通資訊公司，其實它干了好多金融事兒。它的權(quán)限是某地方政府和金融機構(gòu)允許的。

所以你要直奔某地方政府金融機構(gòu)。

地方政府金融機構(gòu)說，這貌似是我地的公司，但是它之所以能夠突破某些政策，是因為它在自貿(mào)區(qū)。

所以你去往自貿(mào)區(qū)。

自貿(mào)區(qū)說，這貌似是我們管轄的，但是我們是市場化的，很自由，你和公司的矛盾應(yīng)該是消費者矛盾。

所以你去消協(xié)。

消協(xié)說，沒問題，你確實是個消費者，我們確實為消費者服務(wù)，但是我們只有協(xié)調(diào)功能，提供服務(wù)建議，我看看，啊，你是在銀行買的啊，我建議啊，你應(yīng)該去銀監(jiān)會！

這個人求告無門，苦苦思索，他就想，既然這么一個小問題，那么多金融監(jiān)管部門，卻哪個監(jiān)管機構(gòu)都不能負(fù)責(zé)，那我只能找個能夠把這些監(jiān)管機構(gòu)都管了的機構(gòu)啦。

你想想，既然一介平民都能悟出這個道理。國家高層決策者當(dāng)然也能悟出。

所以金融監(jiān)管要改革。

金融監(jiān)管存在很多問題

實際上這連冰山一角都算不上。當(dāng)市場上最末端的個人消費者都有切膚之痛的時候，監(jiān)管內(nèi)部運行機制已經(jīng)蘊藏著更大的問題和風(fēng)險。

經(jīng)過建國后60多年的發(fā)展，中國現(xiàn)在已經(jīng)形成了“一行三會”及各地方政府金融管理部門共同監(jiān)管的金融監(jiān)管格局，同時還有財政部、發(fā)改委、審計署、國資委等不同國家部門也參與到金融監(jiān)管的各個方面。

監(jiān)管重疊帶來監(jiān)管沖突。

中國的金融監(jiān)管體系是分工制，“一行三會”各有各的監(jiān)管重點，但其監(jiān)管職能存在一定重疊，比如銀行業(yè)金融機構(gòu)要對中國人民銀行和中國銀監(jiān)會上報同樣的報表，金融機構(gòu)發(fā)生的風(fēng)險事件、案件也同樣要上報不同監(jiān)管機構(gòu)所對應(yīng)的監(jiān)管部門。而重復(fù)報告的同時，是多頭監(jiān)管造成的協(xié)調(diào)困難和利益沖突。不僅如此，由于監(jiān)管目標(biāo)、思路和利益取向的不同，各監(jiān)管機構(gòu)在金融機構(gòu)新設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、信息報送和審批程序、內(nèi)部風(fēng)險控制制度、政策制定基礎(chǔ)和目標(biāo)、突發(fā)事件處理方式、高級管理人員資格審查、金融機構(gòu)兼并收購等各個方面的規(guī)定也不盡相同。此外，隨著地方金融管理機構(gòu)的增加，地方希望把握部分金融市場準(zhǔn)入、許可及人事方面的權(quán)力，審批權(quán)力設(shè)置重復(fù)和事務(wù)處理沖突問題進一步加重。

監(jiān)管沖突帶來監(jiān)管漏洞。

隨著資產(chǎn)證券化和金融創(chuàng)新的不斷拓展，不斷有新的金融衍生品出現(xiàn)和金融業(yè)務(wù)交叉。在幾大監(jiān)管機構(gòu)之間以及中央與地方監(jiān)管機構(gòu)之間的沖突愈演愈烈，結(jié)果是，大家都爭著要權(quán)力，卻爭相推問題，造成監(jiān)管真空。許多新出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上的期權(quán)、期貨或掉期產(chǎn)品，而是多種基礎(chǔ)產(chǎn)品與多種基本的衍生產(chǎn)品的復(fù)雜混合體。盡管中國目前結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品還比較初級，但已經(jīng)呈現(xiàn)出增加勢頭，并在未來可能會像國際上一樣，成為金融機構(gòu)的重要收入來源。而至今卻不明確應(yīng)由誰對這些產(chǎn)品的運行、風(fēng)險揭示、投資者保護和運作負(fù)有監(jiān)管責(zé)任。例如，銀行業(yè)機構(gòu)經(jīng)營證券類理財產(chǎn)品和分紅類保險產(chǎn)品，其監(jiān)管號稱由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別負(fù)責(zé)，卻經(jīng)常監(jiān)管缺位。同時，有些所謂新型金融概念的出現(xiàn)，比如互聯(lián)網(wǎng)金融等，也引發(fā)監(jiān)管爭議和監(jiān)管真空，變成“無監(jiān)管地帶”。

監(jiān)管有漏洞，但監(jiān)管成本并不低。

作為金融監(jiān)管的執(zhí)行者，監(jiān)管機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)直接關(guān)系到監(jiān)管職能的有效實施。中國現(xiàn)有的監(jiān)管機構(gòu)頗為龐雜，絕對成本不低；而監(jiān)管效率堪憂，相對成本更不低?，F(xiàn)有金融監(jiān)管部門均為獨立的正部級單位，其在各地基本均設(shè)有分支機構(gòu)。通常認(rèn)為銀監(jiān)會不具備對轄內(nèi)所有金融機構(gòu)進行監(jiān)管的能力，因為其縣級派出機構(gòu)人員數(shù)量少。證監(jiān)會、保監(jiān)會的監(jiān)管缺位是因為派出機構(gòu)一般只到省級部門，在地市縣級基本沒有分支機構(gòu)。而同樣什么都監(jiān)管著一些的央行說自己只具備部分金融監(jiān)管職能，但其縣級機構(gòu)組織就挺繁雜，人員冗余不在話下。不僅如此，現(xiàn)行的監(jiān)管人員大都來自于央行系統(tǒng)，其中存在大量不具備相應(yīng)專業(yè)知識和技能的從業(yè)人員。據(jù)說不少一線監(jiān)管人員甚至看不懂金融機構(gòu)的財務(wù)報表。甚至部分領(lǐng)導(dǎo)干部也遠遠達不到現(xiàn)代金融監(jiān)管的“知識型”和“專業(yè)型”要求。

金融監(jiān)管問題會導(dǎo)致風(fēng)險

監(jiān)管容忍會產(chǎn)生擇劣競爭。

監(jiān)管競爭本身是中性的，其目的是“擇優(yōu)競爭”，鼓勵更多的創(chuàng)新和更加守法的金融機構(gòu)的出現(xiàn)。但是，為了能夠獲取更大的監(jiān)管權(quán)力、得到更多的監(jiān)管資源，金融監(jiān)管機構(gòu)之間存在著或明或暗的競爭，引發(fā)“擇劣競爭”。為了使自己的監(jiān)管對象顯得更為“優(yōu)秀”，“監(jiān)管容忍”產(chǎn)生了。監(jiān)管者不是嚴(yán)格依照程序?qū)嵤﹪?yán)厲的處罰、立刻關(guān)閉金融機構(gòu)，甚至濫用行政救濟，幫助金融機構(gòu)度過難關(guān)。監(jiān)管容忍可以換來金融機構(gòu)對監(jiān)管者的忠誠，但是，其代價可能是非常巨大的。有研究就表明，美國發(fā)生的所有重大金融機構(gòu)破產(chǎn)案件幾乎都與監(jiān)管容忍有關(guān)。這也是極其危險的，在美國普遍認(rèn)為，安然事件和世通事件就是金融監(jiān)管惡性競爭的必然結(jié)果。

監(jiān)管不力會造成系統(tǒng)性風(fēng)險。

金融領(lǐng)域的創(chuàng)新使得銀行及金融機構(gòu)表外業(yè)務(wù)過快增長，這導(dǎo)致了在銀行系統(tǒng)之外，形成了龐大的影子銀行系統(tǒng)。這些金融機構(gòu)通過借入短期且流動性高的資金，從事長期且流動性低的投資，它們所使用的投資工具與發(fā)起銀行之間具有破產(chǎn)隔離的法律形式，不納入發(fā)起銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。處于監(jiān)管之外的影子銀行的發(fā)展增加了金融體系的不穩(wěn)定性。不僅如此，近年來，以大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)為代表的新一代信息技術(shù)風(fēng)起云涌，催生了第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融迅速崛起，在為實體經(jīng)濟提供高效融資支持、對傳統(tǒng)金融業(yè)形成有益補充的同時，也給金融體系穩(wěn)定帶來一定挑戰(zhàn)。如有些互聯(lián)網(wǎng)金融公司大搞線下業(yè)務(wù)、違規(guī)發(fā)行理財產(chǎn)品，甚至觸碰“非法吸收公眾存款”、“非法集資”的底線。此外，民間借貸、小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司等非銀行融資渠道蓬勃發(fā)展，這些機構(gòu)的風(fēng)險管理能力相對較弱，而監(jiān)管也尚未到位，成為影響金融穩(wěn)定的潛在隱患。近一兩年來，溫州老板跑路所引發(fā)的民間借貸風(fēng)險向傳統(tǒng)金融機構(gòu)的蔓延，就曾引起局部震蕩。

監(jiān)管混亂還會導(dǎo)致道德風(fēng)險。

事實上，這種混亂下，道德風(fēng)險急劇上升。已經(jīng)報道的，就有非法違規(guī)套現(xiàn)的高管，非法融資的互聯(lián)網(wǎng)公司，非法透露內(nèi)幕消息的內(nèi)部工作人員，非法內(nèi)幕交易的各種監(jiān)管、證券、基金等機構(gòu)和個人，當(dāng)然也包括不少非法干了各種事情的金融監(jiān)管機構(gòu)工作人員。

在前不久的股市大震蕩中，證券市場監(jiān)督不力難辭其咎，但是金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營，金融創(chuàng)新脫離監(jiān)管，金融行業(yè)定義不清，資本流動失去控制等，肯定與其它金融監(jiān)管機構(gòu)的缺位，以及大家共同的錯位和失調(diào)有著極其緊密的關(guān)系。

綜合來說，由于缺乏系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管主體，必然會錯失對危機反應(yīng)的最佳時機。隨著中國金融業(yè)的不斷創(chuàng)新，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為必然趨勢。中國的金融監(jiān)管不僅滯后于經(jīng)濟、金融的發(fā)展現(xiàn)狀，甚至也存在著阻礙金融發(fā)展的問題。

金融監(jiān)管亟需改革

金融監(jiān)管至關(guān)重要。

國家治理與金融互相交融。金融是決定性的戰(zhàn)略權(quán)力，是一切經(jīng)濟關(guān)系和國際關(guān)系中起決定作用的力量。因此，金融既是現(xiàn)代化國家治理的手段，又是現(xiàn)代化國家治理的關(guān)鍵。

市場的把握是當(dāng)今國家治理的最大挑戰(zhàn)。監(jiān)管就是幫助治理對整體行為設(shè)立底線，以在宏觀層面上對整體方向進行引導(dǎo)，對整體福利進行規(guī)劃，給予個體最大的激勵和動力，和最接近公平的自由度。

管事實上是市場整體均衡水平的一種把握。一國必須在符合自身發(fā)展階段、發(fā)展特點的基礎(chǔ)上，選擇出能夠讓市場達到最佳均衡點的監(jiān)管體系。

當(dāng)今金融監(jiān)管已經(jīng)不能很好適應(yīng)中國國家進步、市場發(fā)展、金融穩(wěn)定的需要，所以，改革勢在必行。

改革有多種方式和路徑。現(xiàn)在流傳較盛的是在一行三會之上建立一個更為權(quán)威的機構(gòu)，或者是將幾個監(jiān)管機構(gòu)合并，也有在此之外再建立一個協(xié)調(diào)機構(gòu)等幾種說法。無論是“功能性”、“雙峰結(jié)構(gòu)”或“超級局”等在理論上都被討論的很多，也比較成熟。而國外實踐中則各有選擇，如英國就是一個英國金融監(jiān)管局打天下；而與它經(jīng)濟、文化、體制最接近的美國則正好相反，擁有一個復(fù)雜混合的監(jiān)管體制。

所以，這不是一個什么樣的組織結(jié)構(gòu)就優(yōu)于另一種樣子的組織結(jié)構(gòu)的問題。

因為，機構(gòu)統(tǒng)籌雖是大勢所趨，但從根本上，這不只是一個機構(gòu)結(jié)構(gòu)如何安排的問題。

如果你遇到一個負(fù)心人，你給他換了五個IPHONE八個QQ號十個電話號碼也阻止不了他的出軌。你最好就換一個男朋友。

所以，你明白，這不是個換幾個監(jiān)管機構(gòu)上上下下官員就可以解決的問題。

如果你遇到的每一個人都是負(fù)心人，你找了一個帥的花心鬼，找了一個丑的不但丑還劈腿。你就必須換一下你的擇偶觀。

所以，你明白，這不是個把機構(gòu)左邊調(diào)到右邊右邊調(diào)到上邊就可以解決的問題。

如果你發(fā)現(xiàn)其實一場莫名其妙的市場震蕩和監(jiān)管機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)愛語文愛數(shù)學(xué)還是愛老婆并沒有太大關(guān)系時。

我們就必須明白，這必須是個觸及靈魂，不，這必須是個顛覆靈魂的改革。

要我說。

監(jiān)管要管，更要理。必須對市場前景充分預(yù)備。分責(zé)要清晰，需要理清所發(fā)生事物的究竟面目和邏輯關(guān)系的結(jié)果。監(jiān)管機構(gòu)要梳理市場，梳理市場日新月異的結(jié)構(gòu)變化和隨之而來的微觀增減，要理清自身職責(zé)范圍，從根本和原理上理清市場特性與自身的對應(yīng)關(guān)系。不然，一個互聯(lián)網(wǎng)金融，遲遲不能決定是不是屬于金融監(jiān)管，這是要鬧哪樣？

監(jiān)管要懲，更要治。必須提高市場規(guī)范的效率。市場監(jiān)管是制度和規(guī)劃的設(shè)計。增加投資渠道和金融創(chuàng)新的同時，需要有配套的管理措施和應(yīng)急防范。在抓住監(jiān)管實質(zhì)、尊重市場本質(zhì)的基礎(chǔ)上，應(yīng)不斷對市場深耕細(xì)作。既要保證市場的效率，又要控制市場的風(fēng)險。不然，一會子激進創(chuàng)新，一會子粗暴叫停，又是要鬧哪樣？

監(jiān)管要規(guī)制，更要法治。監(jiān)管與市場機構(gòu)不能有“曖昧”關(guān)系，更不能變成被監(jiān)管機構(gòu)的保護者。依法治國，就是需要加快推進市場監(jiān)管由行政為主向法治為主的轉(zhuǎn)變，需要監(jiān)管從對機構(gòu)本身的側(cè)重轉(zhuǎn)變?yōu)楦幼⒅貙κ袌龊褪袌鲋行袨榈谋O(jiān)管，并且加強監(jiān)管與法治的對接，完善相關(guān)立法，調(diào)整市場監(jiān)管權(quán)力結(jié)構(gòu)，建立決策和執(zhí)行嚴(yán)格分開的執(zhí)法監(jiān)督機構(gòu)。不然，監(jiān)管機構(gòu)比金融機構(gòu)還關(guān)心它的業(yè)績，真是要鬧哪樣？

金融監(jiān)管要改的，是機制。機構(gòu)只是機制改革的衍生物。

當(dāng)今世界，金融是市場，也是戰(zhàn)場，金融是經(jīng)濟，也是政治。

拿著你那張不知該向誰訴的理財合同，你不要哭，因為你的損失預(yù)示著背后有國家更大的損失。

看著金融監(jiān)管要改革的消息，你也不要笑，因為咧咧蓄勢聲已在耳邊呼嘯，風(fēng)雖滿樓，但每個下一步，都需要更大的勇氣和智慧。

市場就是千萬億個你我他，治理的挑戰(zhàn)何其之大。

金融監(jiān)管就是市場治理的關(guān)鍵。

因此，金融監(jiān)管非改不可。非徹底改不可。非找到正確合適的路徑來改不可。

因為。你不可能骨骼清奇，如果你不是靈魂高尚。（作者萬喆是中國黃金集團首席經(jīng)濟學(xué)家）