http://sports.chinanews.com/cj/2016/01-29/7738953.shtml

索羅斯做空中國(guó)的消息一放出，中國(guó)便為之大震。什么？索羅斯你說(shuō)啥？而后為之大振。什么？敢煩我中華者，雖說(shuō)說(shuō)也必誅。而后為之大戰(zhàn)。怎么？索羅斯說(shuō)啥了？他不能說(shuō)嗎？

最近世道頗不太平，全球都在經(jīng)歷新一輪煎熬，2016年開(kāi)始便看見(jiàn)價(jià)格的萎縮，大宗商品市場(chǎng)和股市統(tǒng)統(tǒng)震蕩得讓人眼花繚亂鼻青臉腫。貨幣很豐滿、CPI很骨感的現(xiàn)實(shí)狀況下，索羅斯放出這種看空預(yù)測(cè)，有火上加油之嫌，雖然貌似他用詞其實(shí)也頗小心，但引發(fā)類似全球經(jīng)濟(jì)將擊穿嬰兒底的的預(yù)測(cè)也是自然。如果有人心碎，也不能算是玻璃心。

想說(shuō)就說(shuō)唄

通常而言，做空的基礎(chǔ)是看空，就是說(shuō)覺(jué)得某資產(chǎn)或者產(chǎn)品價(jià)格會(huì)在未來(lái)下跌。

為什么要做空呢？在市場(chǎng)中確實(shí)有這種必要性。比如進(jìn)行套期保值?，F(xiàn)在不愿交付，但可以賣空，如果到期下跌，便以低價(jià)補(bǔ)進(jìn)，刨除交易費(fèi)用，賣空收益與股票損失相抵消，就避免了損失。這也就是對(duì)沖。很正常。

既然有市場(chǎng)，就肯定有空間，既然有工具，當(dāng)然就會(huì)有賺錢的辦法。所以投機(jī)性賣空也是市場(chǎng)的一部分。他們主要以套利為目的進(jìn)行賣空。這種做空與做多其實(shí)沒(méi)有本質(zhì)上的區(qū)別，都是對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，提前進(jìn)行交易，預(yù)測(cè)正確就賺取差價(jià)。也很正常。

當(dāng)然做空金融市場(chǎng)中的衍生工具各種各樣。

但終究，空本不惡。

所以索羅斯說(shuō)看空，當(dāng)然他也不止是看空中國(guó)，他也看空美股，他也看空歐洲。他目空一切，那也就是個(gè)看法。他是個(gè)做對(duì)沖基金的，盡管已經(jīng)號(hào)稱金盆洗手了，但是他總要對(duì)市場(chǎng)有點(diǎn)看法，看法不是看多就是看空，總不能說(shuō)“世事太過(guò)圓滿增之一分則嫌多減之一分則嫌少”。

達(dá)沃斯都來(lái)了，總要有點(diǎn)敬業(yè)精神好伐？

他說(shuō)空，就空了？

其實(shí)他未必就沒(méi)有已經(jīng)做空。

比如對(duì)于美股，貌似他就已經(jīng)做了。貌似他也已經(jīng)賺了。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，他沒(méi)有大張旗鼓氣勢(shì)洶洶的像我們想象的那樣“來(lái)”，但很有可能他也已經(jīng)靠一些衍生產(chǎn)品在一些相關(guān)概念或者產(chǎn)品或者資產(chǎn)上也有所投資甚至有些收益，但我們并不一定就會(huì)受到很大影響。

他本來(lái)就一直在做空。做空日元，他賺了。做空馬克，他虧了。做空東南亞，他賺了。做空香港，他虧了。

索羅斯當(dāng)然是個(gè)棒棒噠投資大師，不過(guò)這并不意味著他一直都對(duì)。

他又不是從未來(lái)奔回來(lái)的帶著幾十年股市研究報(bào)告的穿越劇主角，好像能夠神知曉神預(yù)測(cè)。

21世紀(jì)初，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，索羅斯損失慘重，量子基金由此一蹶不振。2000年，量子基金凈損失100億美元，幾位主要負(fù)責(zé)人均引咎辭職。索羅斯對(duì)基金進(jìn)行了整合，并聲稱要使之成為“低風(fēng)險(xiǎn)、低投機(jī)性”的對(duì)沖基金。

2008年第二季度，量子基金也曾因大舉買進(jìn)雷曼兄弟帶來(lái)約1.2億美元的損失。

其實(shí)他2011年的時(shí)候已經(jīng)說(shuō)，中國(guó)錯(cuò)過(guò)了抑制通貨膨脹的最佳時(shí)期，將硬著陸。

而在2013年，他說(shuō)中國(guó)已經(jīng)硬著陸。

現(xiàn)在2016年，他預(yù)料中國(guó)硬著陸。

嗯？我以為他已經(jīng)說(shuō)過(guò)“已經(jīng)”這個(gè)詞了？

做空與狙擊

索羅斯說(shuō)他看空，我們嚴(yán)陣以待。

有人說(shuō)，怎么又要嚴(yán)陣以待了？人家就是市場(chǎng)行為，你也都說(shuō)了，人家做空，空本不惡。

我是說(shuō)了。不過(guò)那是人間道。要是來(lái)了餓鬼道，我就只能說(shuō)，你不入地獄，誰(shuí)入地獄。

現(xiàn)在我不過(guò)說(shuō)了句，苦海無(wú)邊，回頭是岸。

已經(jīng)夠仁慈啦。

索羅斯的名動(dòng)江湖不止是因?yàn)樽隹?，是因?yàn)椤熬褤簟薄?o:p>

英鎊狙擊戰(zhàn)，導(dǎo)致英國(guó)宣布英鎊退出歐洲匯率體系。

東南亞金融危機(jī)，使多國(guó)及地區(qū)金融市場(chǎng)陷入混亂，經(jīng)濟(jì)局勢(shì)完全失控，國(guó)有資本大舉流失，并相繼出現(xiàn)了社會(huì)和政治動(dòng)蕩。

金融狙擊，雖然和被狙擊國(guó)金融體系脆弱息息相關(guān)，但也和狙擊前的市場(chǎng)輿論引導(dǎo)、狙擊時(shí)的機(jī)構(gòu)共同合謀、狙擊后的國(guó)際組織雪(luo)中(jing)送(xia)炭(shi)，以及看上去并無(wú)關(guān)聯(lián)的某些國(guó)家在背后的政治和戰(zhàn)略布局幾乎完美結(jié)合。在草灰蛇線中伏延千里，他們把“國(guó)家是天然的利益共生體”這一真理演繹得淋漓盡致。

更不要說(shuō)索羅斯基金會(huì)在顏色革命中起到的作用了。

就如同美國(guó)08年金融危機(jī)，在要不要救助那些大銀行的問(wèn)題上，雖然也經(jīng)過(guò)了一些內(nèi)部爭(zhēng)論，但是維護(hù)整體安全的意見(jiàn)終究還是打敗了市場(chǎng)自由的主張，這是在世界上最為模范的自由市場(chǎng)中發(fā)生的。由此說(shuō)明，避免系統(tǒng)性金融危機(jī)是任何市場(chǎng)和國(guó)家都應(yīng)當(dāng)做的事情，在國(guó)家金融安全乃至國(guó)家安全面前，就好像生死決斗，你能獲得用槍指著人家的機(jī)會(huì)，就別再搞什么，不如咱們都丟掉武器來(lái)場(chǎng)公平的榮譽(yù)之戰(zhàn)之類的凹造型了。

系統(tǒng)性危機(jī)和國(guó)家利益面前，只有一個(gè)出口，就是生存，只有一種榮譽(yù)，就是勝利。

空還是惡？

空本不惡，空本可以色。

做空使市場(chǎng)更多姿多彩，使投資者的投資策略更為多樣化，也對(duì)市場(chǎng)流通性及資本市場(chǎng)的定價(jià)效率起到了積極的推動(dòng)作用。

而且也無(wú)法嚴(yán)格區(qū)分腳踏實(shí)地型賣空和突發(fā)奇想型賣空以及想了好久打定主意來(lái)賣空誰(shuí)更善良。

然而，生活并不是不會(huì)充斥滿滿的惡意哦。

很多人就認(rèn)為，裸賣空行為是08年金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?。裸賣空顧名思義，就是指投資者在沒(méi)有借入證券時(shí)就直接在市場(chǎng)上賣出根本不存在的證券的行為。其結(jié)果也很容易想象，更容易操縱股票價(jià)格，同時(shí)也更容易發(fā)生交付不能。

因此在金融危機(jī)之中和之后，歐美很多國(guó)家都出臺(tái)了打擊裸賣空行為的措施：

英國(guó)于2008年9月18日頒布了為期4個(gè)月的禁止做空金融股的法令；荷蘭財(cái)政部也從9月22日起施行了3個(gè)月的金融機(jī)構(gòu)裸賣空禁令；德國(guó)也于2008年期間宣布禁止賣空十一支德國(guó)金融地產(chǎn)類股票。隨后，在希臘債務(wù)危機(jī)到來(lái)之時(shí)，德國(guó)再次宣布禁止全國(guó)10個(gè)最重要金融機(jī)構(gòu)的股票的裸空交易。2010年3月，美國(guó)針對(duì)賣空行為，特別是裸賣空行為，出臺(tái)了新的SHO法案。

更不要說(shuō)編造傳播虛假信息，聯(lián)合機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)幕交易等等手段下進(jìn)行的市場(chǎng)操縱和做空。

所以，只有違法做空，所謂惡意，如果沒(méi)有違法，那一定是要么是監(jiān)管太松要么是監(jiān)管太慢。監(jiān)管機(jī)構(gòu)絕對(duì)不能隨意的定義市場(chǎng)行為，有隱患，一定要制止，可是，你想不到，事后就不能怪別人出格，但也必須速速?gòu)淖陨砟芰χ诌M(jìn)行改進(jìn)。經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，市場(chǎng)越繁榮，對(duì)監(jiān)管觀念和能力的要求越高。

更好的自己

尤其對(duì)于中國(guó)而言，無(wú)論是中國(guó)并不完全開(kāi)放的市場(chǎng)，還是中國(guó)完全有優(yōu)勢(shì)的雄厚儲(chǔ)備，或者是中國(guó)調(diào)動(dòng)資源和掌控政策的決心和能力，都不會(huì)是索羅斯們的好選擇。

索羅斯想要以做空的方式進(jìn)行狙擊，攻破甚至攻垮中國(guó)的防線，在今天，幾乎是不可能之事。

與此同時(shí)，也并不意味著我們就可以高枕無(wú)憂。

97年，索羅斯在香港早早布局，同時(shí)在股市、匯市、期貨市場(chǎng)發(fā)力，而香港的勝利指的是對(duì)于貨幣穩(wěn)定的保護(hù)。索羅斯雖鎩羽，但香港政府動(dòng)用100多億美元，消耗外匯基金約13%。而恒生指數(shù)則跌去過(guò)半。國(guó)家和民眾財(cái)富都經(jīng)歷了損失。

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不是一天造就，如何定義、預(yù)防、預(yù)警和應(yīng)對(duì)都同樣重要。

硬著陸或沒(méi)有來(lái)，但對(duì)于硬著陸可能性的憂患，應(yīng)一直在。

所以，至關(guān)重要，是要清楚知道我們的危險(xiǎn)和我們的目標(biāo)，是要不管是不是在危機(jī)中都保持危機(jī)心態(tài)不斷進(jìn)行自我修正。

我們并不怕一個(gè)索羅斯，也不怕索羅斯們，但我們對(duì)于自己更長(zhǎng)久的金融市場(chǎng)化國(guó)際化改革，是否已經(jīng)從中得到了最有用的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，是否已經(jīng)在監(jiān)管能力和制度上進(jìn)行了充分的體現(xiàn)？我們對(duì)于市場(chǎng)的理性與非理性因素，以及政策與市場(chǎng)關(guān)系的反身效應(yīng)，是否有了真正深刻的理解，并將之運(yùn)用在治理能力上了？

金融是市場(chǎng)，也是戰(zhàn)場(chǎng)。但攻堅(jiān)不易，守成更難。如果日日夜夜都需要枕戈待旦，就不能和一場(chǎng)遭遇戰(zhàn)的方式一樣，就不能以消耗為最主要手段進(jìn)行對(duì)壘，而是要從整體機(jī)制和程序的建立上著手，從內(nèi)生動(dòng)力的激活上著手，從公平與競(jìng)爭(zhēng)的均衡上著手，從內(nèi)源性動(dòng)態(tài)穩(wěn)定著手。

對(duì)于索羅斯，我可以說(shuō)，我就是喜歡你看不慣我，又干不掉我的樣子。

可是對(duì)于我們自己，我要說(shuō)，我就是喜歡看你喜歡我，卻仍然看不慣我的樣子。

因?yàn)槲覀兌贾?，最終的目標(biāo)，無(wú)它，只是是更好的自己。（作者萬(wàn)喆是中國(guó)黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）