回歸二十年來，香港憑借特定的區(qū)位優(yōu)勢和大陸的經(jīng)濟騰飛，成功實現(xiàn)了從制造業(yè)向服務業(yè)的轉(zhuǎn)型，香港成為與紐約、倫敦齊名的國際金融中心。近幾年來，香港經(jīng)濟面臨著升級轉(zhuǎn)型的陣痛，香港金融安全面臨著國內(nèi)外金融形勢變化的沖擊，積累了一定的風險，國際金融中心的地位受到了來自新加坡等亞洲城市的挑戰(zhàn)。習主席在香港回歸二十年之際訪問香港，不僅帶來了祖國的祝福，也帶來了祖國對香港國際金融中心的支持，更將“一帶一路”建設融入香港未來的發(fā)展中，為香港國際金融中心建設注入新的動力。
香港國際金融中心也有短板
香港經(jīng)濟增長持續(xù)放緩。香港政府的財政收入具有較強的周期性，財政政策在經(jīng)濟下行時逆周期調(diào)節(jié)的空間有限。
從2008年金融危機以來，香港經(jīng)濟增長放緩明顯，2016年香港GDP增速僅1.9%。香港的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)缺乏對流動性收緊與外需收縮的抵御能力。香港經(jīng)濟周期相比其他高收入經(jīng)濟體呈現(xiàn)出大起大落的特征。
中資金融機構(gòu)缺乏市場主導權(quán)。香港的金融市場的開放程度堪稱全球一流，但與紐約、倫敦、東京等不同，作為全球級銀行最集中的城市之一，在香港占據(jù)主導的大型金融機構(gòu)都是“外來戶”。而自1993年匯豐把總部遷回倫敦以后，沒有一家國際大型金融機構(gòu)的總部設在香港。香港始終沒有形成來自母國經(jīng)濟的大型金融機構(gòu)。市場主導權(quán)長期落在外資的手里，不但使香港的金融市場波動比周邊市場大，金融體系穩(wěn)定性差，更在處理危機的時候有很多限制和不便。而一旦危機來臨，沒有大型本地金融機構(gòu)的支持，市場穩(wěn)定性就會受嚴重影響。
易受外部市場變化沖擊。香港是世界上金融最開放的市場，這種開放的機制一方面吸引了大量投資，另一方面也帶來了相應的金融風險。2008年金融海嘯對香港金融市場的沖擊相當巨大，一批中資紅籌公司就倒在了這一輪海嘯引起的國際匯率和利率波動中。而在信用緊縮情況下，一旦危機顯現(xiàn)，除了影響本港的拆借市場外，還帶來外資跨國銀行撤資的問題。這種潛在“掏空香港”的舉措無論在1997年亞洲金融危機、2008年全球金融危機、2011年歐洲債務危機都有過先例，往往會在非常時期沖擊香港金融及市場信心。
“一帶一路”建設鞏固香港金融安全基礎(chǔ)
資金融通是推進“一帶一路”建設的助推器和潤滑劑。國際融資需求、人民幣國際化和粵港澳大灣區(qū)建設都將進一步鞏固香港國際金融中心建設，夯實香港金融安全基礎(chǔ)。
“一帶一路”國際融資需求將促進香港金融國際化。近幾年來，香港作為亞洲第一的金融中心地位受到了新加坡的挑戰(zhàn)，新加坡在吸引東南亞公司融資、國際財富管理、外匯和大宗商品領(lǐng)域都超過香港，更具地區(qū)國際金融中心的優(yōu)勢。香港積極參與“一帶一路”建設，將促使香港金融服務進一步國際化，利用其在發(fā)債、上市、貸款和風投等融資方面具有成本低、效益高的優(yōu)勢，能為“一帶一路”沿線經(jīng)濟體的企業(yè)甚至政府集資和融資提供多元化的金融平臺，又可為投資者提供多樣化資產(chǎn)分配工具。
“一帶一路”建設人民幣國際化需求夯實香港人民幣離岸中心的地位。“一帶一路”建設需要人民幣進一步國際化，成為沿線國家貿(mào)易和投資的結(jié)算貨幣。當前，全球主要金融中心都爭相爭取成為人民幣主要的離岸市場。中央政府通過在香港建立最大的跨境貿(mào)易和投資的人民幣結(jié)算中心，支持香港人民幣債券市場和完善香港人民幣回流機制，使得香港作為全球最大的離岸人民幣中心的地位不斷穩(wěn)固。另外，“滬港通”、“深港通”和即將推出的“債券通”業(yè)務，進一步向香港引入內(nèi)地和海外投資者，擴大香港的市場容量和規(guī)模，使香港擁有其他金融中心無可比擬的特殊優(yōu)勢，鞏固和提升香港國際金融中心的地位。
“粵港澳大灣區(qū)”建設將推動香港與廣州、深圳等新興金融中心的優(yōu)勢互補。“一帶一路”建設不僅是新時期中國對外經(jīng)略新思路，同時也是構(gòu)建新時期國內(nèi)對外開放的新格局?；浉郯拇鬄硡^(qū)匯聚了香港、澳門、廣州、深圳、珠海、東莞等明星城市，具備交通基礎(chǔ)設施連接、產(chǎn)業(yè)聚集、產(chǎn)業(yè)互補等優(yōu)勢，是中央政府在新時期統(tǒng)籌粵港澳發(fā)展的全新戰(zhàn)略規(guī)劃。近年來，隨著上海、深圳前海金融產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，一些境外媒體不斷制造輿論，稱香港金融業(yè)將逐漸失去核心競爭力。事實上，粵港澳大灣區(qū)建設標志著粵港澳合作進入了“3.0”時代，“3.0時代”強調(diào)以宏觀戰(zhàn)略為導向，以“一帶一路”推動粵港澳優(yōu)勢互補，實現(xiàn)跨境金融等領(lǐng)域的深入合作。香港與深圳的合作，可以在人民幣的離岸業(yè)務發(fā)展中形成市場互聯(lián)、功能互補、要素互通、創(chuàng)新互認的新格局。
香港國際金融中心推動“一帶一路”建設
改革開放30多年來，香港和祖國大陸的發(fā)展息息相關(guān)。特別是香港回歸以來，面對1997年亞洲金融風暴和2008年世界金融危機，在祖國大陸的強大支持下，香港守住了金融安全的底線，有效維護了香港金融穩(wěn)定。
在經(jīng)濟金融全球化的當下，金融風險的傳導性早就跨越了國別，香港是中國主權(quán)管轄下的一個城市，所謂金融安全必然是從一個國家整體來說?！耙粠б宦贰苯ㄔO為香港國際金融中心建設打開了一扇大門，香港只有牢牢守住金融安全和金融穩(wěn)定的底線，才能在“一帶一路”建設下占據(jù)先機、占據(jù)主動。
進一步壯大中資金融機構(gòu)的實力，為香港金融安全奠定基石。香港金融市場的發(fā)展和中國經(jīng)濟的發(fā)展一脈相承，都需要有根植母國經(jīng)濟、擁有強大實力的金融機構(gòu)支持。這不僅涉及市場話事權(quán)、定價權(quán)等金融利益，長遠更涉及國際金融安全與政局穩(wěn)定問題。中資金融機構(gòu)作為祖國經(jīng)濟體的代表，是香港自由金融市場中最為穩(wěn)定的基石性力量。因此，在堅持自由開放的金融市場原則下，繼續(xù)吸引更多的中資金融機構(gòu)落戶香港，為“一帶一路”資金融通借港出海、借港引資創(chuàng)造條件。
進一步撬動更多國際資金，讓“一帶一路”建設成為國際合奏曲。要擴大“一帶一路”建設在全球的影響力，必須利用國際資本項目的資源。這就要通過我們的金融機構(gòu)來充分利用國外的資金。香港金管局已于去年7月成立“基建融資促進辦公室”，為投資者和一帶一路沿線國家的基建項目提供交流平臺。 另外，讓香港成為國際資金投入“一帶一路”市場的窗口和成立“金融領(lǐng)導委員會”，已經(jīng)寫入香港候任行政長官林鄭月娥的政綱。習主席曾講過，“一帶一路”不是中國獨奏，而是沿線國家合唱。香港特區(qū)要充分發(fā)揮金融優(yōu)勢，讓更多的國際資本投入“一帶一路”建設中。
進一步探索設立中港乃至“一帶一路”沿線金融大監(jiān)管網(wǎng)絡，堵住金融監(jiān)管漏洞。香港現(xiàn)有的以金管局、證監(jiān)會和保監(jiān)處為主的香港金融監(jiān)管體系較為專業(yè)，彼此之間的溝通和信息共享也較為順暢。但從國際金融市場形態(tài)的發(fā)展趨勢來看，在香港建立金融大監(jiān)管機構(gòu)是順應未來金融發(fā)展趨勢的需要。另外，要進一步建立大陸和香港之間金融監(jiān)管溝通機制?！耙粠б宦贰毖鼐€國家呈現(xiàn)多重分化，區(qū)域金融脆弱性較為明顯。加強與沿線各國央行或金融監(jiān)管當局溝通協(xié)商，通過“一帶一路金融領(lǐng)袖圓桌會”等方式，推進落實宏觀審慎政策與金融監(jiān)管合作框架，加強應對跨境風險和危機處置的交流合作，完善風險應對和危機處置制度安排。
后記
如果說回歸二十年來，香港國際金融中心地位的形成離不開祖國強大后盾支持，那么未來的二十年香港將與祖國共同面對更加錯綜復雜的國際環(huán)境的挑戰(zhàn)。香港要想在未來二十年繼續(xù)鞏固國際金融中心地位，就必須抓住“一帶一路”發(fā)展機遇，讓香港融入祖國新一輪對外開放的大格局中去，以更加開放的心態(tài)找準香港在“一帶一路”中的金融定位，順勢而為。(作者萬喆系中國黃金集團首席經(jīng)濟學家)